电子功绩高速增进先行结构钙钛矿整线修设

　　事宜：公司4月24日晚发外2023年年报及2024年一季报。2023年公司达成业务收入72.14亿，同比+48.20%；达成归母净利润3.37亿，同比+11.45%；达成扣非净利润3.16亿元，同比+11.59%。2024年一季度公司实

　　事宜：公司4月24日晚发外2023年年报及2024年一季报。2023年公司达成业务收入72.14亿，同比+48.20%；达成归母净利润3.37亿，同比+11.45%；达成扣非净利润3.16亿元，同比+11.59%。2024年一季度公司达成业务收入20.32亿，同比+53.12%；达成归母净利润1.30亿，同比+143.82%；达成扣非净利润1.22亿元，同比+157.01%。事迹高速增加。

　　消费品需求增加，启发瓦楞纸包装需求。2023年我邦消费品商场全体需求回暖，依据邦度统计局数据，2023年社会消费品零售总额47.15万亿元，比上年增加7.2%。宇宙网上零售额15.43万亿元，比上年增加11.0%。个中，实物商品网上零售额13.02万亿元，增加8.4%，占社会消费品零售总额的比重为27.7%；正在实物商品中，吃类、穿类、用类商品网上零售额差别增加11.2%、10.8%、7.1%。公司正在瓦楞包装装备界限深耕细作近半个世纪，拥稀有量宏大的存量客户，蕴蓄堆积了一批优质的客户资源并与之确立了优异、安闲的合营相闭，同时公司主动拓荒进步，产物和任事笼盖60众个邦度和地域，为环球越过400家客户任事。恒久而言，咱们以为瓦楞纸包装营业能为公司供给较好的事迹保护。

　　从光伏组件装备延长至电池片装备，钙钛矿整线装备先行者。子公司晟成光伏是环球商场领先的光伏组件装备和任事供应商，能为客户供给“交钥匙”全体处置计划，具有高产出、高安闲性、高主动化、占地面积小、更好的本钱上风等特征，可适配今朝商场上众类型、众尺寸的组件。钙钛矿方面，公司是业内较早实现钙钛矿装备开采且有实质产物出卖的企业。公司具有充足的本事贮备，笼盖PVD、ALD、蒸镀等众种本事道道。公司已告捷自研开采了钙钛矿电池专用的玻璃洗刷装备本事、空穴层及电极层溅射装备本事、电子传输层蒸镀及全干法钙钛矿共蒸装备本事、原子层重积等装备本事。公司研发职员使用自研装备告捷制备出500*500mm2尺寸钙钛矿组件，并确立户外电站展开电池安闲性测试。订片面，公司供给MW级钙钛矿及全体处置计划，并供给GW级钙钛矿量产装置输出与本事援救，已告捷得到众个钙钛矿实习线和MW级产能钙钛矿整线订单。公司是钙钛矿装备的先行者之一，后续希望依据卓绝的本事能力充足受益于钙钛矿电池的生长。

　　投资倡议：公司是邦内瓦楞包装装备龙头，近年深耕光伏组件装备并渐渐拓荒电池片装备及钙钛矿装备，渐渐成为组件装备领甲士及钙钛矿装备先行者。咱们估计公司2024-2026年归母净利润差别为5.08、7.17、10.71亿元，对应的EPS差别为0.82元、1.15元、1.72元，对应2024年4月25日股价，PE差别为17.29倍、12.26倍和8.20倍，初次笼盖予以公司“增持”评级电子。

　　危急提示：光伏下逛需求不足预期；新产物扩展不足预期；钙钛矿财产化不足预期。